基本面分析

    尽管上周末非农数据结果好于预期，但是道指当日下跌，这表明市场投资意愿下降，美国经济下行风险依然较大，而从美国联邦储备局会议纪要里看出，联储官员就经济前景存在较大的分歧，其实只要美国经济存在不确定性，那么黄金投资的长期价值就不会改变。

    年初全球经济紧缩，通胀不给力造成大量资金流出贵金属市场，所以如果欧债问题是关键，那么在去年底就应该上演单边上涨行情，然后由于对全球通缩压力上行的担忧，投资人不愿意在此时冒险。这样来看，一旦黄金和欧元再次同步，那么欧元区通胀数据将作为此后分析基本面的关键。本月4号欧盟公布的数据显示，去年12月欧元区调和消费者物价指数年率初值下跌至2.8%，去年最高为3.3%，数据公布之后贵金属偏弱发展，从数据的公布的时间以及黄金价格的表现已经说明贵金属已经与欧元同步。

    从去年4、7月份以及去年年底的走势来看，欧洲央行因对抗物价上涨进行加息对贵金属产生利多影响，因欧债问题、市场流动性匮乏进行降息则对贵金属市场产生利空的影响。另从欧洲央行行长的表现也可以看出，前行长特里谢关注的重点目标是物价水平，货币政策亦跟随物价的波动调整，但在去年底德拉吉上台后欧洲央行连续两轮的降息，表明他首先考虑的是欧债问题，物价放在了第二位。笔者认为，今年年初欧洲央行在物价与欧债问题之间如何选择值得我们留意，本周12号欧洲央行将召开货币政策会议，投资者需留意德拉吉对物价以及欧债问题的言论。

    参照前期发展的形式来看，如果欧元区物价水平稳定或者下行将对短期的贵金属价格产生利空影响。如果欧洲央行再次强调物价上行的威胁，或者德拉吉相对欧债问题更多的谈及物价问题，那么将对短期的贵金属价格产生利多的影响。

    技术面分析

    既然近期外外汇市场场与贵金属市场的联动性比较大，那么首先从美指的4小时图形来看，突破12月15日高点以后，美指在81.85遭遇短线阻力，在此处欧元有望进行反弹，同时支撑贵金属价格。美指本月的重要阻力在83.3，如果成功突破那么预示着贵金属第一季度调整的压力比较大，反之第一季度的表现相对于国内股市而言不会很差。

    从黄金的技术面来看，国际黄金价格连续收阳后面临调整，但上周终究没有去上试12月21日的高点1641.54美元，如果黄金价格要进一步延伸反弹趋势，则必须突破该点位。目前的4小时图形显示，尽管处于震荡，但是自1月4日开始低点和高点不断在抬高，形成了一个通道。这暗示黄金价格正在蓄势，如果进行第二次上攻中成功突破了1641.54美元，那么将宣告4小时的反弹走势向日线级别过渡。对于短线投资者而言，我们建议在1600美元附近做多为主，对于中长期投资者而言，在突破之前目前最好观望。

    从现货白银的技术面来看，4小时图形的支撑/阻力分别在28.5/31.5美元，在没有突破该区间之前，现货白银依然维持强势整理的走势。对于短线投资者可参考该区间轻仓高抛低吸，中长期投资者暂且观望。

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